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一袭风尘

满堂花醉三千客,一剑寒光十四州

 
 
 
 
 

日志

 
 

冷眼向洋看经济之危机与通胀  

2010-02-28 18:30:46|  分类: 经济 |  标签: |举报 |字号 订阅

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前注 – 冷眼向洋看经济是去年中旬针对全球经济危机的现状和产生原因所写的一个观察思考系列。大部分文章都已经发表了,但是由于各种原因最后的四五篇没有贴出。尽管经济危机似乎已经过去,人们又都在欢欣鼓舞地展望美好的经济快速发展前景,但是我仍然心有余悸。 这些天,重新看了看自己去年的文章,仍然认为有一定的道理,因此在危机过后依旧贴出,总结也罢,深掘也罢,希望对经济界和管理界有所提示。

 

  

经济危机有一年了,现在好像大家都走出了谷底。比如说在过去三四个月全世界的股市上升了将近50%, 不少国家的房地产也开始回暖。 于是不少人认为经济危机已经渡过,我们又开始了新的一轮经济增长。

 

但是,我们真的走出了经济危机吗?

 

其实,从这场经济危机的根本原因上做些分析,我们就会发现我们仍旧是在走导致经济危机的老路,并没有从根本上走出危机。

 

如果要分析危机形成的原因,我们就要稍微回顾一下历史。在过去的20年中,借助了全球化和技术革命,世界经济出现了一个稳定的繁荣期。 而这个繁荣期的出现就使得我们产生了对于风险的低估,而对于风险的低估再加上各国政府对于货币流通过于宽松的管理就造成了金融的空前繁荣。

  

经济学有一种理论认为货币发行过多就一定会导致通货膨胀,因此过去的政府对于货币发行要谨慎的多。自从格林斯潘主持美联储之后,格林斯潘就一直在采用增加货币流通的方式解决美国的经济问题,而且居然在其执政期间的18年,美国并没有出现通货膨胀,而经济的确是被汹涌的资金流通推动着向前。于是各国政府无不效仿, 通过加大流通来解决经济问题。

 

推动经济发展的想法不错,问题是我们有没有想一想为什么流通性增加了之后并没有出现通货膨胀呢?难道真的货币与通货膨胀之间没有必然的关联吗?

 

生产的东西还是那么多,但是钱多了,难道东西不会涨价吗?要不就是我们生产的东西也同步变多了?

 

其实之所以没有出现通货膨胀,主要是由于过去的经济理论一般只是针对一个国家而言,但是我们现在进入了全球化时代,这种全球化导致的经济不平衡就部分抵消了货币发行的冲击。比如说全球化使得发展中国家的劳动力进入了世界市场,把发达国家的工资压住了。全球化使得中国价格代替美国价格或者日本价格成为了世界价格, 于是通货膨胀被暂时地压制住了。

 

但是,货币流通性大了,货币就需要寻着安身之处。全球化之后,发达国家的制造业都转移到了发展中国家, 中国成了世界工厂。而在发展中国家的制造业中,主要是依赖廉价的劳动力和环境的牺牲来取得竞争优势的,其实利润率很低,根本不足以吸纳那些流动的资本。于是在全球范围内,货币的供应量就必然地进入了更容易投机,更容易获利的资本市场和资产市场。 而这些流动的货币进入就引起了股市、楼市的上升。 股市楼市上升之后,带动了需求的上升,而需求的上升有导致了发展中国家制造业的繁荣。

 

但是,如果把眼光再投回到一个国家,比如美国,这个循环实际上是造成了美国经济的泡沫。因为在美国需求的上升并没有导致他本国的供给上升。于是在美国就出现了负债率的大幅度上升。负债率的大幅度上升,借来的钱去买股票、房地产,引起股票、房地产价格的大幅上升。这个上升是美国货币政策导致的,而且是积累了多年的。

 

在全球化之后,通货膨胀被全球化压制之后,货币流通性的过度刺激了资产市场,引起资产价格上升,财富效应带动需求,直到美国由于房地产的次贷出现了链条断裂而造成这场虚假泡沫的破灭。而这个泡沫的破灭就导致了需求下降,从而延伸到了对于发展中国家制造业的巨大冲击。

 

我们通过上述的简单陈述就可以大致看出过去在全球化的环境下世界经济的流动框架。这个流程大致是这样的: 在整个世界经济流程中有着两个核心,一个是美国的资本市场和消费市场,另一个就是中国的制造业。 美国美联储把货币发放出来,造成了美国的消费需求,然后由中国的低成本制造业生产产品卖给美国。美国人因为货币政策的关系造成股市和房价的上升,他有了钱就有了需求, 中国供给了这个需求,钱就留到中国。 然后中国再借给美国。 就形成了中国生产美国消费的循环,而当中的钱是美国超额发放又从中国借来的。

 

过去这个过程的确缓解了通货膨胀的压力,因为这里存在着一个美国价格逐步变成中国价格的过程,一个美国的工厂搬到中国的过程。原来是美国的劳动力生产成本决定价格的,20年后,工厂已经搬到中国以后,这个价格下降的过程已经结束了,现在世界上就是中国价格。但是中国价格本身是上升的,过去中国价格上升的时候,世界经济是感受不到的,因为美国价格很高,你掉到中国价格,中国价格上升没有什么大的影响,今天都变成中国价格,中国价格在上升,所以从长期来看,我们已经进入了一个通胀通道,或者是滞涨通道。

 

现在全世界的股市房市又在上升,其根本原因还是由于货币流动性过大而实体经济仍旧在衰退,于是超额发行的货币就又一次流入了资本市场和资产市场。 问题是如此带来虚拟经济的繁荣是不可维持的。 接下来的拐点又会出现,这个拐点就是通货膨胀。

 

格林斯潘其实是在给我们编造了一个童话:央行可以多多发钱,于是所有的人都有了钱,而且所有的人就不用生产了。 但是这也就是一个童话而已,因为如果所有人都有钱而没有人干活,东西一定会涨价的,因为东西的供应变少了。

 

如果在现在的经济危机情况下再出现通货膨胀的话,问题就会变得非常难以处理。因为通涨一来,就要加息了。加息之后,实体经济就更没有复苏的指望了,我们又失去了最后一根救命稻草。

  

我们人性的劣根性导致我们只有到最后一根救命稻草都没有的时候,才会放弃。我真的希望我们不要走到那一步。

 

那一步就是通胀——滞涨——通缩。。。。

 

 

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